春天來(lái)了，鋼市嚴寒依舊(jiù)。進入3月，鋼材市場(chǎng)價格延續跌跌不休的态勢，3月主流鋼廠調價政策雖仍以穩中上(shàng)調為(wèi)主基調，但(dàn)調幅明(míng)顯收窄。其中闆材類出廠價，隻有(yǒu)鍍鋅為(wèi)集體(tǐ)上(shàng)調，其它品種則表現平平；長材出廠價已經曆兩次連續下調，現貨市場(chǎng)由于庫存過多(duō)且出貨不暢不斷刷出新低(dī)，期貨市場(chǎng)也較弱勢。目前在資金緊、庫存大(dà)、需求弱三重大(dà)山(shān)的重壓下，主流鋼廠4月份出廠價将何去何從？筆者将對此進行(xíng)淺析，僅供參考。 一、鋼材及原材料市場(chǎng)現狀 鋼材市場(chǎng)：據Mysteel監測數(shù)據顯示，截止2014年3月7日，以全國鋼材市場(chǎng)均價為(wèi)例，除鍍鋅外其餘各品種均表現為(wèi)下跌态勢。就月環比來(lái)看，其中跌幅最大(dà)的仍為(wèi)螺紋鋼，月環比下跌約2.8%（較上(shàng)月跌幅有(yǒu)所擴大(dà)）；同比來(lái)看，所有(yǒu)品種均繼續表現為(wèi)下跌态勢；其中跌幅最大(dà)的依然是熱軋，達15.9%。
原料市場(chǎng)：據Mysteel監測數(shù)據顯示，截止2014年3月7日，原材料各品種除鋼坯外均表現為(wèi)弱勢下行(xíng)态勢。具體(tǐ)來(lái)看，其中鋼坯較上(shàng)月同期上(shàng)漲80元/噸，環比漲幅約2.8%；PB粉（61.5%，天津港）月環比跌幅最大(dà)，為(wèi)9.7%。同比來(lái)看，所有(yǒu)品種均表現為(wèi)下跌态勢；其中冶金焦價格跌幅最大(dà)，較去年同期下跌26.8%。 二、鋼廠主要品種出廠價與現貨價差對比 各主流鋼廠2014年3月闆材出廠價（挂牌）雖延續穩中上(shàng)調态勢，但(dàn)漲幅明(míng)顯收窄；2月闆材類出廠價（挂牌）和(hé)現貨價差均有(yǒu)所擴大(dà)。雖各主流鋼廠紛紛上(shàng)調3月份鍍鋅出廠價，但(dàn)從價差來(lái)看，目前已創近4年以來(lái)的新高(gāo)。雖彩塗出廠價隻有(yǒu)部分鋼廠上(shàng)調，但(dàn)其價差也創新4年來(lái)新高(gāo)。明(míng)漲暗跌、明(míng)平暗降等仍是闆材類鋼廠維持較高(gāo)出廠價的不二之選，出廠價和(hé)實際結算(suàn)價的差異已成為(wèi)業界公開(kāi)的秘密。 圖表1：各品種出廠價與現貨價差對比
 數(shù)據來(lái)源：鋼聯雲終端、MRI
長材期貨、現貨市場(chǎng)仍維持跌勢，鋼廠出廠價已連續兩次下調。具體(tǐ)來(lái)看，沙鋼2014年3月1日出台上(shàng)旬價格政策，三級螺紋出廠價（挂牌）為(wèi)3360元/噸，較上(shàng)一旬下調50元/噸，此為(wèi)同等幅度的第二次下調，較同期杭州市場(chǎng)現貨價格高(gāo)出110元/噸，較去年同期低(dī)790元/噸。
考慮到近期螺紋鋼現貨市場(chǎng)價格繼續走弱，期貨也步步下探。另據市場(chǎng)反饋，建材類鋼廠前期發貨較少(shǎo)，緻鋼廠庫存維持較高(gāo)水(shuǐ)平。部分鋼廠迫于資金壓力，需抛貨回籠資金。同時(shí)由于目前下遊庫存仍較充足，市場(chǎng)出貨不暢。預計(jì)中旬建材出廠價仍将維持弱勢下調态勢。 圖表2：沙鋼出廠價與杭州市場(chǎng)價對比
數(shù)據來(lái)源：鋼聯雲終端、MRI 三、近期宏觀、供需、成本及市場(chǎng)心态分析 全球經濟呈現“三速複蘇”。美國方面，極寒的天氣拖累其經濟的複蘇。我們認為(wèi)低(dī)溫僅會(huì)對美國經濟複蘇有(yǒu)短(duǎn)暫沖擊，不會(huì)改變其複蘇勢頭與動能。歐元區(qū)方面，經濟繼續好轉，整體(tǐ)正逐步走上(shàng)複蘇的道(dào)路。新興經濟體(tǐ)方面，一方面受到“美國寒流（QE退出）”的沖擊，另一方面須集中精力進行(xíng)結構改革。
中國進入兩會(huì)時(shí)間(jiān)，2月PMI創8個(gè)月新低(dī)，需求不足令經濟承壓。同時(shí)對外貿易好于預期，通(tōng)脹數(shù)據平穩，雖新增信貸強勁，但(dàn)貨币供應仍較緊張，不過經濟總體(tǐ)向好趨勢不改。
受節日因素影(yǐng)響，2月下旬重點鋼企産銷量月環比明(míng)顯減少(shǎo)（但(dàn)日均仍為(wèi)增加），庫存量明(míng)顯增加。中鋼協公布的最新數(shù)據顯示，2014年2月下旬全國重點鋼企本旬鋼材産量1473萬噸，較上(shàng)月環比減少(shǎo)20.2%；本旬鋼材銷售結算(suàn)量1582萬噸，較上(shàng)月環比減少(shǎo)9.8%；本旬末鋼材庫存量達1625.3萬噸，較上(shàng)月環比增加19.5%。産銷量日均均明(míng)顯增長，且庫存量增幅較大(dà)，鋼廠出貨壓力較大(dà)。
社會(huì)庫存連續10周上(shàng)0 | 
