請(qǐng)稍候...
聯系我們
桂林巨神鷗貿易有限公司
電(diàn)話(huà)：0771—3957209、3900203
地址：南甯市西鄉塘區(qū)北湖(hú)北路榮寶龍電(diàn)子商務大(dà)廈302
桂林市華翔貿易有(yǒu)限公司
電(diàn)話(huà)：0773—3622852、3905111
市場(chǎng)行(xíng)情
華泰期貨鋼材期貨周報：鋼價下行(xíng)趨勢暫緩，但(dàn)對于反彈同樣不宜過分樂觀
桂林巨神鷗貿易有限公司
2016-01-18 11:36:00
上(shàng)周黑(hēi)色系品種闆塊整體(tǐ)走勢呈現“先抑後揚”的形态，前期受前一周鋼企利潤與開(kāi)工雙回暖的影(yǐng)響，鋼價下行(xíng)預期強烈，以螺紋05合約為(wèi)例，從周初的1757點連續收陰跌至周四的周內(nèi)低(dī)點1732，跌幅1.4%。随後在原料端鋼坯連續拉漲的帶動下（最新周反彈在70元/噸，4.3%）以及受到1月主力交割影(yǐng)響下開(kāi)始展開(kāi)反彈走勢連同周五夜盤，除焦煤主力外其他黑(hēi)色系主力品種均錄得(de)三連陽，其中最新收盤1797點，較周內(nèi)低(dī)點反彈超過60元/噸。橫向對比來(lái)看，在去産能的大(dà)背景下，成材端強于原材料端依然是行(xíng)業闆塊主趨勢，上(shàng)周螺紋礦石主力合約價比周反彈2-4%，其中周五收盤05和(hé)10價比分别創下2015年11月中旬和(hé)4月中旬以來(lái)的新高(gāo)，顯示出市場(chǎng)對于2016年行(xíng)業去産能的信心，周內(nèi)遠月盤面利潤亦有(yǒu)20-30元/噸回升，進一步肯定成材端強于原材料端的盤面格局。成交持倉方面，上(shàng)周熱軋持倉增加24%至12.7萬手，煤焦成交量增加明(míng)顯，其中焦煤05合約較前一周成交增速在50%以上(shàng)，螺紋05主力持倉結構變化情況，上(shàng)周多(duō)頭發力，将淨空(kōng)持倉從19萬手打壓至8.9萬手，其中永安、申萬周內(nèi)各累計(jì)增持7萬手和(hé)2萬手多(duō)單，超過華泰居于一二位，空(kōng)頭永安小(xiǎo)幅減持但(dàn)仍居榜首，申萬周增持6.5萬手升至次席。由于1月主力本周開(kāi)始交割，倉單均有(yǒu)明(míng)顯注冊生(shēng)成，螺紋倉單增加2.6萬噸至4.2萬噸，焦炭和(hé)礦石上(shàng)周分别注冊300和(hé)3600手倉單。
基本面，周內(nèi)成品材端螺紋熱軋整體(tǐ)較前一周回落，但(dàn)在上(shàng)周後期受期貨價格回升影(yǐng)響紛紛表現止跌，上(shàng)海地區(qū)螺紋報價周跌50元/噸，北京地區(qū)憑借後期的反彈成功實現20元/噸周漲幅，熱軋價格變化亦呈現華北強于華東，天津地區(qū)微跌20元/噸，而上(shàng)海地區(qū)跌幅則達到70元/噸。原料端，外盤礦石價格周內(nèi)紛紛跌破40美元，雖然周五再度收在40美元上(shàng)方，但(dàn)較前周均有(yǒu)不同程度回落，國內(nèi)港口礦價亦在前期外礦的下跌帶動下周跌15元/濕噸至310元/濕噸。受華北螺紋止跌反彈的作用，上(shàng)周華北地區(qū)煉鋼利潤仍有(yǒu)20-40元/噸反彈，當天虧損200元/噸左右，華東地區(qū)則虧損仍有(yǒu)擴大(dà)約為(wèi)20-50元/噸，虧損擴大(dà)至400元/噸。上(shàng)周全國鋼企盈利面雖然延續前周的反彈至14%，但(dàn)高(gāo)爐産能利用情況非但(dàn)未能延續反彈更是創下79.87%的新低(dī)，同樣也是2015年以來(lái)首次跌破80%的産能利用水(shuǐ)平，開(kāi)工率亦有(yǒu)回落，開(kāi)工和(hé)産能利用的回落亦暫緩了鋼價的下行(xíng)預期，為(wèi)周內(nèi)後期鋼價反彈創造條件。
綜上(shàng)，上(shàng)周的鋼價止跌反彈，筆者認為(wèi)核心得(de)益于兩方面：1、鋼企開(kāi)工和(hé)産能利用的再度回落，延緩了鋼價下跌的進一步深入；2、現貨原料鋼坯的大(dà)幅度走強，對于後期的反彈形成有(yǒu)利支撐。因此筆者認為(wèi)後期鋼價下跌行(xíng)情的展開(kāi)并不如想象中順暢，但(dàn)反彈維持的難度相對更大(dà)，在于：1、大(dà)宗商品市場(chǎng)環境的持續惡化，最新國際原油價格跌破30美元；2、中國經濟的最高(gāo)決策層已經将“全面刺激樓市”排除在“去庫存”的政策儲備之外，對于2016年樓市的複蘇來(lái)說存在利空(kōng)影(yǐng)響，進而增加市場(chǎng)看空(kōng)鋼市需求的情緒。操作上(shàng)，建議短(duǎn)線投資者繼續把握日內(nèi)操作機會(huì)，不宜過分樂觀市場(chǎng)的反彈，中長線介于鋼價下行(xíng)受鋼企開(kāi)工造成的延緩，建議投資者繼續關注，套利方面，建議激進投資者輕倉嘗試多(duō)成材空(kōng)原料的套利機會(huì)，一旦新的下跌開(kāi)啓則可(kě)進一步加倉，而穩健投資者則保持高(gāo)度關注。
