請(qǐng)稍候...
聯系我們
桂林巨神鷗貿易有限公司
電(diàn)話(huà)：0771—3957209、3900203
地址：南甯市西鄉塘區(qū)北湖(hú)北路榮寶龍電(diàn)子商務大(dà)廈302
桂林市華翔貿易有(yǒu)限公司
電(diàn)話(huà)：0773—3622852、3905111
市場(chǎng)行(xíng)情
華泰期貨鋼材期貨年報：一季度下行(xíng)趨勢不變，後期企穩有(yǒu)賴于政策助力
桂林巨神鷗貿易有限公司
2016-01-04 11:48:06
報告摘要：
對于2016年的鋼材市場(chǎng)，筆者以3、4月份需求啓動作為(wèi)分水(shuǐ)嶺，認為(wèi)前期對于行(xíng)業的把脈更多(duō)在供給端，但(dàn)經過實地調研得(de)出現存的鋼鐵(tiě)企業去産能、減産的意願并不強烈，因此2015年下半年的市場(chǎng)行(xíng)情有(yǒu)望在2016年一季度繼續上(shàng)演，即鋼價弱勢下行(xíng)趨勢不變，鋼企的階段性減産伴随着煉鋼虧損的持續擴大(dà)，進而帶來(lái)鋼價階段性的反彈機會(huì)，鋼企的積極複産又将價格和(hé)煉鋼利潤逼回下降的“老路”；而進入二季度以後，對于行(xíng)業的分析重新回到需求端，但(dàn)就目前的下遊需求情況來(lái)看，占用鋼大(dà)頭的地産、基建和(hé)制(zhì)造業都面臨增速的下滑，四季度回暖的汽車(chē)行(xíng)業也将在2015年底購置稅減半政策到期後缺乏上(shàng)漲支撐，總體(tǐ)在2016年政策刺激維持現狀的前提下，預計(jì)需求行(xíng)業難以有(yǒu)所好轉，進而對于鋼材需求的提振更無從談起。但(dàn)結合當前國內(nèi)及行(xíng)業經濟現狀，2016年仍将有(yǒu)下行(xíng)的擔憂，為(wèi)此筆者也判斷政策刺激的加碼将會(huì)繼續發力。2016年鋼材出口仍将在內(nèi)外價差的優勢下形成對國內(nèi)耗鋼的用力拉動。
操作建議：1、中長在政策加碼出台之前，尤其是一季度，可(kě)繼續把握空(kōng)頭操作機會(huì)，每次階段性反彈的收尾都是進一步加倉的絕好機會(huì)。風險點在于政策刺激，需根據政策刺激效果進行(xíng)憑空(kōng)反手、亦或逢高(gāo)加空(kōng)操作；2、短(duǎn)期在鋼價下行(xíng)過程中，階段性反彈仍将伴随階段性的企業減産出現，投資者可(kě)實時(shí)跟蹤鋼企煉鋼的盈虧與減産行(xíng)為(wèi)，捕獲反彈獲利機會(huì)，在大(dà)趨勢不變情況下，應輕倉慎重，一旦鋼企開(kāi)工回複，則果斷獲利了解；3、基差套利，對于具有(yǒu)現貨背景的投資者來(lái)講，每輪反彈行(xíng)情的結束均是價差擴大(dà)的開(kāi)始，投資者同樣需要關注鋼企盈虧與開(kāi)工的變化，把握基差擴大(dà)的套利機會(huì)；4、2015年二季度以來(lái)成品材與原材料強弱關系扭曲，但(dàn)下半年礦石的補跌給予市場(chǎng)強弱關系修複的信号，以及2016年去産能的預期将有(yǒu)助于成品材與原料端價比關系修複，套利交易者同樣可(kě)以把握這一套利機會(huì)，尤其是螺紋礦石價比中這一強弱關系的修複将更加明(míng)顯。
