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人民币彙率創近三個(gè)月新低(dī) 外儲大(dà)幅下降引降準猜想
桂林巨神鷗貿易有限公司
2015-12-08 11:55:20
昨日人民币中間(jiān)價大(dà)跌134個(gè)基點，離岸人民币盤中震蕩超300點，在岸、離岸市場(chǎng)上(shàng)，人民币彙率雙雙大(dà)跌，均創下近三個(gè)月來(lái)新低(dī)。與此同時(shí)，11月外彙儲備意外下降872億美元，創下1996年有(yǒu)數(shù)據以來(lái)第三大(dà)月度跌幅。上(shàng)述消息震驚市場(chǎng)，被認為(wèi)央行(xíng)有(yǒu)意逐步釋放人民币貶值壓力，同時(shí)，也引發對于本月央行(xíng)降低(dī)存準率以釋放流動性的預期。
市場(chǎng)預期人民币存貶值壓力
在岸市場(chǎng)上(shàng)，昨日人民币對美元即期創下近三個(gè)月新低(dī)，中間(jiān)價也回吐漲幅并創下近三個(gè)月來(lái)新低(dī)。人民币對美元中間(jiān)價昨日報于6.3985，較上(shàng)一交易日下跌134個(gè)基點。即期彙率方面，在岸市場(chǎng)盤中相對穩定。來(lái)自中國外彙交易中心的參考彙率顯示，人民币對美元即期彙率上(shàng)午10:00報于6.4042，之後在6.407附近波動，尾盤16:00人民币進一步下跌，報于6.4083。
離岸市場(chǎng)上(shàng)，人民币對美元彙率亦下跌明(míng)顯，最低(dī)下探至6.47關口，創下近三個(gè)月來(lái)新低(dī)。昨日開(kāi)盤于6.4428，随後即震蕩向下、午盤時(shí)報于6.45附近，午後延續震蕩下行(xíng)格局，尾盤在6.46附近，還(hái)曾一度下探至6.47附近，盤中震蕩下行(xíng)幅度超越300點。
交易員認為(wèi)，市場(chǎng)看空(kōng)人民币情緒濃厚，尤其在美元升值壓力下，預計(jì)人民币一直存在貶值壓力。然而，“估計(jì)人民币空(kōng)頭交易也會(huì)相對謹慎，主要忌憚于央行(xíng)幹預”，短(duǎn)期來(lái)看，人民币彙率不會(huì)出現進一步大(dà)幅下行(xíng)。
“也有(yǒu)可(kě)能是監管層逐步釋放貶值壓力。”有(yǒu)交易員如此判斷，從近期高(gāo)點6.3175開(kāi)始，人民币一路下行(xíng)近1000個(gè)基點，上(shàng)周五央行(xíng)也放棄了6.4關口。“感覺最近市場(chǎng)幹預的力度明(míng)顯減弱，可(kě)能也是出于上(shàng)述考慮。”
此外，下周美聯儲将召開(kāi)貨币政策會(huì)議，目前市場(chǎng)普遍預期，人民币對美元将會(huì)面臨一定程度的貶值壓力。
瑞銀經濟學家(jiā)汪濤認為(wèi)，人民币加入SDR之後，央行(xíng)将有(yǒu)更多(duō)空(kōng)間(jiān)調整短(duǎn)期彙率政策，但(dàn)人民币不會(huì)立刻明(míng)顯貶值。決策層可(kě)能擔心彙率大(dà)幅貶值會(huì)導緻資本大(dà)規模外流、貶值預期加劇(jù)等。鑒于全球需求疲弱、其他新興市場(chǎng)貨币可(kě)能會(huì)追随人民币貶值，因此人民币貶值對出口的提振有(yǒu)限。
“但(dàn)我們仍維持明(míng)年人民币對美元貶值5%預測不變。”汪濤說，預計(jì)央行(xíng)可(kě)能會(huì)在明(míng)年美元相對其他主要貨币升值期間(jiān)、或之後，允許人民币對美元中間(jiān)價溫和(hé)貶值，或者通(tōng)過擴大(dà)人民币彙率交易區(qū)間(jiān)達到類似效果。
11月外儲下降872億美元
昨日央行(xíng)公布11月外彙儲備意外下降，也使得(de)人民币彙率承壓。11月中國外彙儲備下降872億美元，至34383億美元，為(wèi)2013年1月末以來(lái)最低(dī)。872億美元的降幅，也是1996年有(yǒu)數(shù)據以來(lái)第三大(dà)月度跌幅。
央行(xíng)相關數(shù)據還(hái)顯示，中國10月外彙儲備增加113.87億美元，在連續五個(gè)月下降後首次反彈。在此前的五連降中，7、8、9月單月減少(shǎo)規模都在400億美元以上(shàng)。其中，8月的減少(shǎo)額更是達到曆史最高(gāo)值939億美元。而在2014年6月末，中國外彙儲備規模逼近4萬億美元。近一年半的時(shí)間(jiān)，外彙儲備餘額累計(jì)下降了5549億美元。
對于外彙儲備大(dà)幅下降，當前市場(chǎng)存在以下幾種分析：第一種，在人民币加入SDR(特别提款權)之前，出于穩定人民币彙率的目的，央行(xíng)對于人民币彙率進行(xíng)市場(chǎng)幹預，大(dà)量抛出外儲，導緻11月外儲急劇(jù)下降。
同時(shí)，由于人民币貶值壓力存在，企業、居民也有(yǒu)減持外債、增持美元資産的動力和(hé)需求，對外儲減少(shǎo)也形成壓力。然而，如果商業銀行(xíng)使用自身頭寸滿足市場(chǎng)購彙需求，會(huì)減輕外儲抛售壓力，但(dàn)這也會(huì)導緻央行(xíng)和(hé)金融機構兩個(gè)口徑外彙占款之間(jiān)出現差異。
第二種，由于12月美聯儲加息預期、美元升值等壓
