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和(hé)訊期貨：“後鋼鐵(tiě)”時(shí)代樣本：1974-1984年間(jiān)歐美鋼産量下降40% 從業人口下降50%
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2015-09-29 12:08:57
本文作者為(wèi)光大(dà)證券(601788,股吧(ba))鋼鐵(tiě)分析師(shī)王招華、楊華、王凱團隊。
根據中國鋼鐵(tiě)協會(huì)的最新數(shù)據，在經曆了近年來(lái)的高(gāo)速增長後，中國粗鋼産量在2015年上(shàng)半年出現了近20年以來(lái)的首次下降。很(hěn)多(duō)業內(nèi)人士認為(wèi)，這意味着中國的鋼鐵(tiě)産量将在2015年達到峰值，同時(shí)，中國鋼鐵(tiě)價格降至20多(duō)年來(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平。
困境
2014年，鋼鐵(tiě)行(xíng)業銷售利潤率僅為(wèi)0.85%，連續幾年處于各個(gè)工業行(xíng)業的最低(dī)水(shuǐ)平。今年以來(lái)國有(yǒu)大(dà)型鋼鐵(tiě)企業攀鋼集團成都鋼釩有(yǒu)限公司（攀成鋼）的關停，以及之前包括山(shān)西海鑫鋼鐵(tiě)等大(dà)型鋼鐵(tiě)企業的破産重組，就是中國鋼鐵(tiě)業面對困境的一個(gè)縮影(yǐng)。
一些(xiē)分析人士認為(wèi)，中國鋼鐵(tiě)業近幾年的不景氣，是這個(gè)行(xíng)業周期性變化的一部分。畢竟，在2007年，中國鋼鐵(tiě)行(xíng)業仍然有(yǒu)超過7%的平均銷售利潤率。他們認為(wèi)，當前鋼鐵(tiě)行(xíng)業的衰退，主要是前幾年鋼鐵(tiě)産能無序擴張的結果。随着國家(jiā)對落後産能的進一步壓縮，鋼鐵(tiě)價格會(huì)重新上(shàng)升，中國鋼鐵(tiě)業将重新提振。
過剩産能當然是導緻當前中國鋼鐵(tiě)業困境的一個(gè)重要因素。在過去的十年間(jiān)，國家(jiā)出台了不少(shǎo)于20項針對淘汰鋼鐵(tiě)落後産能的政策，但(dàn)是這些(xiē)舉措對壓縮中國鋼鐵(tiě)的總體(tǐ)産能收效甚微。根據工信部的數(shù)據，全國粗鋼産能仍然從2008年底的6.6億噸攀升到2014年底的11.6億噸。
然而，當前中國鋼鐵(tiě)業面臨的形勢，似乎已經超過了在大(dà)宗商品行(xíng)業通(tōng)常能觀測到的過度投資、産能過剩、價格下跌、産能收縮、價格回升交替發生(shēng)的周期性現象。像其他工業化國家(jiā)在曆史上(shàng)曾經經曆過的一樣，在今後幾年內(nèi)，中國鋼鐵(tiě)業的産能将會(huì)持續減少(shǎo)，該行(xíng)業産值在經濟中的比重和(hé)就業人數(shù)将會(huì)大(dà)幅下降。一些(xiē)迹象表明(míng)，除了産業周期因素外，中國鋼鐵(tiě)業面臨的更有(yǒu)可(kě)能是結構的變化。中國可(kě)能迎來(lái)自己的“後鋼鐵(tiě)”時(shí)代。
從1870年的第二次工業革命開(kāi)始，傳統的歐洲工業國家(jiā)的鋼産量占世界總産量的比例逐步被美國趕上(shàng)。美國粗鋼産量占世界總産量在1920年左右達到60%，此後開(kāi)始下跌。同時(shí)日本鋼鐵(tiě)産量從1950年代起開(kāi)始快速攀升，占世界總産量的比重在1970年代達到峰值，之後從16%的水(shuǐ)平逐步回落，到2014年僅占世界總産量的不到7%。就中國而言，鋼鐵(tiě)産量占世界總産量的比重從2000年的15%躍升到2008年的38%，到2014年已經超過世界總産量50%。
危機
曆史上(shàng)發生(shēng)的“鋼鐵(tiě)危機”，是工業化國家(jiā)鋼鐵(tiě)業結構性變化的标志(zhì)。與當前中國鋼鐵(tiě)業面臨危機可(kě)相比較的是，始于1974年，席卷美國和(hé)歐洲主要工業國家(jiā)的那(nà)場(chǎng)“鋼鐵(tiě)危機”。危機之初，很(hěn)多(duō)人也認為(wèi)，這隻不過鋼鐵(tiě)行(xíng)業的又一次周期性下跌
