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內(nèi)憂外患鐵(tiě)礦石仍有(yǒu)回落空(kōng)間(jiān)
桂林巨神鷗貿易有限公司
2015-07-09 11:16:16
最近幾日，鐵(tiě)礦石期貨價格連續跌停，1509合約跌至340元/噸附近，1601合約跌至330元/噸附近，普氏鐵(tiě)礦石指數(shù)跟随期貨大(dà)幅下跌至50美元/噸，北方港口現貨價格也連續下跌。鐵(tiě)礦石價格下跌符合我們預期，當前我們認為(wèi)鐵(tiě)礦石仍有(yǒu)下跌空(kōng)間(jiān)，後期将長時(shí)間(jiān)維持在400元/噸之下。 內(nèi)外礦山(shān)供應齊齊上(shàng)升 海外礦山(shān)發貨量上(shàng)升至新台階，國産礦山(shān)開(kāi)工率有(yǒu)所恢複，供應增加對鐵(tiě)礦石價格産生(shēng)明(míng)顯壓制(zhì)作用，預計(jì)鐵(tiě)礦石價格将長時(shí)間(jiān)保持在400元/噸之下。從周度數(shù)據看，巴西鐵(tiě)礦石發貨量基本維持在2014年的水(shuǐ)平，沒有(yǒu)明(míng)顯增加，一是因為(wèi)淡水(shuǐ)河(hé)谷最大(dà)的擴産活動還(hái)未開(kāi)始，該企業擴産高(gāo)峰比澳洲晚，推遲至2017—2018年；二是因為(wèi)淡水(shuǐ)河(hé)谷運輸鐵(tiě)礦石的大(dà)船(chuán)還(hái)沒有(yǒu)發揮作用。不過後期，随着淡水(shuǐ)河(hé)谷運輸鐵(tiě)礦石的大(dà)船(chuán)逐漸發揮作用，相信巴西鐵(tiě)礦石發貨量會(huì)相應增加。 與巴西相比，澳洲鐵(tiě)礦石發貨量出現井噴，相比2014年再上(shàng)一個(gè)台階，周發貨量穩定在1500萬噸，甚至将近1800萬噸。從月度數(shù)據看，澳洲發貨量由2014年的4000萬—5000萬噸增加至目前的6000萬—7000萬噸，發往中國的數(shù)量由2014年的3000萬—4000萬噸增加至目前的5000萬—6000萬噸。 國産礦山(shān)開(kāi)工率也有(yǒu)所恢複，這主要與之前鐵(tiě)礦石價格回升有(yǒu)關。目前全國礦山(shān)開(kāi)工率穩定在50%左右，年産100萬噸以上(shàng)的礦山(shān)開(kāi)工率恢複至67%。雖然國産礦山(shān)開(kāi)工率受市場(chǎng)強弱影(yǐng)響大(dà)，但(dàn)整體(tǐ)來(lái)講，國産礦山(shān)供應存在一定剛性，減少(shǎo)相對有(yǒu)限。 鐵(tiě)礦石需求減少(shǎo) 之前我們預期鐵(tiě)礦石需求可(kě)能減少(shǎo)，目前來(lái)看，這種預期已經兌現。之前全國高(gāo)爐開(kāi)工率連續下降，但(dàn)鋼材産量最大(dà)的河(hé)北開(kāi)工率一直在上(shàng)升。近期河(hé)北高(gāo)爐開(kāi)工率終于連續下降兩周，下降過程啓動，後期将繼續下降。鋼廠生(shēng)産減少(shǎo)導緻鐵(tiě)礦石需求下降。 雖然現在鋼廠鐵(tiě)礦石可(kě)用天數(shù)在24天的相對低(dī)位，但(dàn)鋼廠補庫積極性下降，鐵(tiě)礦石補庫需求不明(míng)顯。 在鐵(tiě)礦石供應增加和(hé)鋼廠生(shēng)産減少(shǎo)的雙重壓制(zhì)下，鐵(tiě)礦石港口庫存結束連續15周的下降過程，出現增加現象，鐵(tiě)礦石價格的最後支撐坍塌。後期随着海外礦山(shān)供應繼續增加，預計(jì)港口庫存和(hé)到港量會(huì)繼續上(shàng)升，鐵(tiě)礦石價格将繼續被壓制(zhì)。
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