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市場(chǎng)行(xíng)情
滬鋼近弱遠強不宜過分看空(kōng)
桂林巨神鷗貿易有限公司
2015-02-11 11:37:00
近期，整體(tǐ)宏觀基本面依舊(jiù)偏空(kōng)，鋼價仍處于底部盤整。但(dàn)考慮到價格超跌，且市場(chǎng)對節後開(kāi)工旺季預期較為(wèi)樂觀，遠月合約也有(yǒu)企穩回升迹象，因此，對鋼價不宜過分看空(kōng)，可(kě)關注節後是否有(yǒu)季節性多(duō)頭行(xíng)情出現。 經濟下行(xíng)壓力大(dà)，鋼鐵(tiě)行(xíng)業不樂觀 當前宏觀經濟面較差，制(zhì)造業PMI兩年來(lái)首度跌破榮枯線。2015年1月中國制(zhì)造業PMI指數(shù)為(wèi)49.8，較去年12月下降0.3個(gè)百分點，兩年來(lái)首度跌破榮枯線，表明(míng)經濟下行(xíng)壓力加大(dà)。同時(shí)，2015年1月河(hé)北省鋼鐵(tiě)行(xíng)業PMI為(wèi)39.6%，環比下降8.6個(gè)百分點，其中産出、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)均大(dà)幅下降，鋼鐵(tiě)行(xíng)業不容樂觀。此外，雖然近期央行(xíng)宣布降準，但(dàn)在經濟下行(xíng)、銀行(xíng)風險偏好普遍下降的背景下，降準對于降低(dī)融資成本效果有(yǒu)限，鋼鐵(tiě)行(xíng)業資金面依舊(jiù)緊張。 鋼廠盈利面下滑，檢修減産擴大(dà) 随着現貨價格持續下跌，鋼廠盈利面下滑，檢修減産進一步擴大(dà)。中鋼協公布的數(shù)據顯示，1月中旬重點鋼鐵(tiě)企業粗鋼日均産量為(wèi)169.41萬噸，旬環比減少(shǎo)9.1萬噸，降幅為(wèi)5.09%。上(shàng)周全國鋼廠開(kāi)工率繼續下降至86.88%，盈利鋼廠比例降至25.77%，而兩個(gè)月以前鋼廠盈利面數(shù)據為(wèi)77.30%，下跌幅度和(hé)速度驚人。 受此影(yǐng)響，鋼廠檢修進一步增多(duō)，開(kāi)工率繼續下降抑制(zhì)了鋼廠的生(shēng)産及采購，從而導緻鋼廠産量下降。礦石港口庫存持續高(gāo)企，而幾大(dà)礦業巨頭增産不停，普指月初跌至有(yǒu)史以來(lái)的最低(dī)值，鐵(tiě)礦石低(dī)位運行(xíng)導緻成本支撐力度再度減弱。 節後終端需求或季節性回升 臨近春節，建築施工接近停工，需求極其低(dī)迷，鋼貿企業采購意願下降，鋼材社會(huì)庫存将持續回升。1月鋼貿企業采購意願指數(shù)為(wèi)42.4%，環比下降1.0個(gè)百分點。其中，62.8%的企業采購意願下降，該比重較上(shàng)月增加8.9個(gè)百分點。截至1月30日，全國29個(gè)重點城市鋼材社會(huì)庫存為(wèi)977.1萬噸，月環比上(shàng)升12.1%，其中建築鋼材社會(huì)庫存為(wèi)524.6萬噸，月環比上(shàng)升22.9%。重點大(dà)中型企業鋼材庫存量為(wèi)1476.26萬噸，旬環比增加112.56萬噸，增幅為(wèi)8.25%。2月由于需求萎縮，預計(jì)鋼企庫存将進一步上(shàng)升。 雖然含硼鋼出口退稅政策取消對出口帶來(lái)負面影(yǐng)響，但(dàn)由于1月國內(nèi)外鋼材價差擴大(dà)，1月鋼材出口量創新高(gāo)，在一定程度上(shàng)緩沖了行(xíng)業的供需矛盾。國內(nèi)鋼價1月同比下跌19.63%，環比下跌6.57%，而國外鋼價小(xiǎo)幅上(shàng)漲，加之去年12月以來(lái)人民币兌美元持續貶值，1月國內(nèi)外鋼材價差出現較大(dà)幅度地提升。 據海關統計(jì)，1月鋼材出口1029萬噸，環比去年12月增長1.18%，同比增長51.99%，12月同比增速89.39%。出口增加主要還(hái)是由內(nèi)需低(dī)迷國內(nèi)鋼價大(dà)幅下跌導緻，故難以從根本上(shàng)解決國內(nèi)供需矛盾。 總體(tǐ)而言，臨近春節，供應和(hé)需求均不會(huì)有(yǒu)較大(dà)變動，短(duǎn)期基本面依然偏空(kōng)，但(dàn)由于前期期貨價格超跌，且節後農民工進城時(shí)點在3月中旬左右，正值開(kāi)工旺季，終端需求将出現季節性回升，加之宏觀政策利好逐步落地，預計(jì)近期鋼價下跌空(kōng)間(jiān)有(yǒu)限。此外，近期，現貨價格跌幅超過期貨，期現價差縮小(xiǎo)，期貨長期貼水(shuǐ)的局面有(yǒu)所改觀。螺紋鋼期貨遠月價格止跌回升，遠月升水(shuǐ)幅度逐步加大(dà)，遠強近弱态勢明(míng)朗，可(kě)關注空(kōng)近月買遠月的套利操
